价格走势回顾

据生意社商品行情分析系统监测，5月16日，现货电解镍报126258元/吨，周涨幅1.20%，整体呈现“涨-跌-涨、区间震荡”特征，主要受宏观情绪回暖与基本面压制交替影响。

宏观面：中美贸易缓和+国内政策提振

中美关税大幅削减：

5月12日中美经贸达成共识，双方各取消91%关税，暂停24%关税，将4月2日之后关税降至10%，直接缓解出口导向型制造业成本压力。

协议生效后，中美集装箱运输预订量9天内飙升277%，市场对金属需求预期改善。

国内金融政策发力：

央行、金监总局、证监会联合发布一揽子金融政策，稳市场、稳预期，流动性宽松预期增强，工业品市场情绪回暖。

供应端：政策消息扰动，库存过剩未改

菲律宾镍矿出口禁令传闻：市场传言菲律宾拟于2025年6月禁止镍矿出口（需国会批准，实施周期长），短期刺激看涨情绪，但实际供应影响有限（2025年后）。

印尼供应偏紧延续：5月雨季持续，镍矿开采受阻，内贸价格坚挺，短期支撑镍铁成本。

全球库存变化：LME镍库存周降2,448吨（至195222吨），海外现货压力略有缓解。国内沪镍库存周增75吨（至23501吨），供应过剩格局未扭转。

需求端：不锈钢弱稳，新能源拖累

不锈钢需求持稳：5月15日不锈钢现货价报13,255元/吨，周涨1.6%，但钢厂排产环比下降，制造业复苏缓慢，镍需求仅维持刚需。

新能源需求走弱：三元前驱体订单增长乏力，硫酸镍价格跟跌，新能源对镍消费的边际拉动效应持续减弱。

后市预测：宏观情绪改善，成本支撑强化，支撑镍价上行；但供应过剩压力仍存，需求复苏乏力，多空博弈延续，预计镍价区间震荡上移。